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健合集團(tuán)上市15年首虧 全家庭健康戰(zhàn)略能否扭轉(zhuǎn)奶粉業(yè)務(wù)頹勢(shì)?

更新時(shí)間:2025-04-03來(lái)源:網(wǎng)絡(luò)

日前,健合集團(tuán)發(fā)布2024年全年業(yè)績(jī)報(bào)告。這家橫跨成人營(yíng)養(yǎng)、嬰幼兒奶粉及寵物食品三大業(yè)務(wù)板塊的跨國(guó)企業(yè),交出了一份收入與利潤(rùn)雙降的答卷,這也是其自2010年上市以來(lái)的首次年度虧損。

財(cái)報(bào)顯示,健合集團(tuán)2024年收入為130.5億元,同比下降6.3%;凈虧損為5370萬(wàn)元,同比下滑109.2%。盡管業(yè)績(jī)承壓,健合集團(tuán)仍強(qiáng)調(diào)以“全家庭營(yíng)養(yǎng)健康戰(zhàn)略”為核心,試圖在行業(yè)調(diào)整期尋找突破口。

中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)成為關(guān)鍵變量。財(cái)報(bào)顯示,健合集團(tuán)2024年中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)了集團(tuán)66.6%的收入,但這一核心市場(chǎng)正面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。超高端嬰幼兒配方奶粉行業(yè)的整體收縮,疊加新國(guó)標(biāo)過渡周期延長(zhǎng),導(dǎo)致健合旗下嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)(BNC)收入同比驟降25.8%至43.8億元,成為拖累業(yè)績(jī)的主因。

尼爾森數(shù)據(jù)顯示,2024年中國(guó)超高端奶粉市場(chǎng)規(guī)模收縮17.7%,而合生元雖逆勢(shì)提升市場(chǎng)份額至13.3%,但仍難抵行業(yè)寒流。舊國(guó)標(biāo)庫(kù)存消化預(yù)計(jì)延續(xù)至2025年上半年,短期內(nèi)仍將考驗(yàn)現(xiàn)金流管理能力。

相比之下,健合集團(tuán)2024年成人營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)(ANC)成為唯一亮點(diǎn)。該板塊收入為67億元,同比增長(zhǎng)8.8%,貢獻(xiàn)集團(tuán)總收入的51.3%;毛利率高達(dá)65%,加之保健品業(yè)務(wù)的韌性,為健合集團(tuán)轉(zhuǎn)型提供了緩沖空間。

健合集團(tuán)2024年寵物營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)(PNC)則顯露分化態(tài)勢(shì)。盡管整體收入同比增長(zhǎng)4.4%至19.7億元,但北美市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁的Zesty Paws品牌與中國(guó)市場(chǎng)高端主糧品牌Solid Gold素力高形成反差——前者依托山姆、Costco等渠道實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng),后者卻因渠道調(diào)整收入下滑7%。如何平衡多品牌協(xié)同與區(qū)域化運(yùn)營(yíng),成為該板塊的待解課題。

展望2025年,健合集團(tuán)將賭注押在“全家庭健康”戰(zhàn)略的深化上。該公司首席執(zhí)行官Nick Mann表示,將聚焦?fàn)I養(yǎng)補(bǔ)充品賽道,以科學(xué)實(shí)證驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新,但市場(chǎng)更關(guān)注其能否在奶粉業(yè)務(wù)觸底前,依靠成人營(yíng)養(yǎng)與寵物板塊的造血能力穩(wěn)住基本面。